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简答题 A公司是一个高成长的公司，目前发行在外普通股1000万股，股价20元／股，没有负债。该公司的资产（息税前）利润率12％，所得税税率25％。公司拟通过平价发行附带认股权证债券筹集资金4000万元，债券面值为每份1000元，期限20年，票面利率8％，同时每份债券附送20张认股权证，认股权证在10年后到期，在到期前每张认股权证可以按22元的价格购买1股普通股。假设公司总资产等于总市值，等风险债务的市场利率为10％，预计公司未来可持续增长率为5％。 基本公式：债券附带的总认股权证的价值=附带认股权证债券的发行价格一纯债券的价值每份认股权证的价值=债券附带的总认股权证的价值／债券附带的认股权证张数 要求： 计算每张债券价值、债券附带的总认股权证的价值、每张认股权证价值。
  • 每张纯债券价值=80×（P／A，10％，20）+1000×（P／F，10％20）=80×8.5136+1000×0.1486=681.088+148.6=830（元）
    债券附带的总认股权证的价值=1000-830=170（元）
    每张认股权证价值=170÷20=8.5（元）

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