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简答题试述早期资本结构理论。
  • 净收益理论（NI）：假设：公司在获取资金数量和来源方面不受限制，并且负债成本与股东权益成本都是固定不变，企业负债率提高不会增加企业的财务风险。
    特征：按股本净收益来确定企业总价值，并且认为利用负债筹资可以降低企业资本成本，债务越多，公司价值越高。
    净营运收益理论（NOI）：假设：企业利用负债筹资，财务杠杆作用扩大，从而加大了企业权益资本的风险，普通股股东便会要求更高的股利率，财务杠杆作用产生的收益将全部作为股利发放给股东，权益资本上升，抵消了财务杠杆作用带来的好处。
    特征：不论企业财务杠杆作用如何变化，企业的综合资本成本都是固定的，因而企业总价值是固定不变。
    传统理论：特征：介于净收益率说和营运收益说之间的理论。认为，企业在一定的负债限度内利用财务杠杆作用时，尽管权益资本成本有所上升，但它不会完全抵消利用成本率低的债务所获得的好处，因此会加权平均资本成本下降，企业的总价值上升。但负债筹资的财务杠杆作用一旦超出一定的限度，由于风险明显增大，使企业负债资金和权益资金的成本率开始上升、并使加权平均资本成本上扬，企业的总价值下降。

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