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简答题 甲公司正在编制2015年的财务计划，公司财务主管请你协助计算个别资本成本和加权平均资本成本。有关信息如下： （1）公司银行借款年利率当前是8％，明年将下降为7．9％，并保持借新债还旧债维持目前的借款规模，借款期限为5年，每年年末付息一次，本金到期偿还； （2）公司债券面值为1000元，票面利率为8％，期限为10年，每年年末付息一次，到期还本，当前市价为850元； （3）公司普通股面值为1元，普通股股数为400万股，当前每股市价为5．5元，本年派发现金股利0．35元／股，预计每股收益增长率维持6％，并保持20％的股利支付率不变； （4）公司当前（本年）的资本结构为： （5）公司所得税税率为25％； （6）公司普通股的β值为1．2； （7）当前国债的收益率为4．5％，市场上普通股平均收益率为12．5％。 （计算单项资本成本时，百分数保留2位小数） 要求： 分别使用股利增长模型和资本资产定价模型估计股权资本成本，并计算两种结果的平均值作为股权资本成本。
  • 普通股成本和留存收益成本的计算：
    股利增长模型：普通股成本=0.35×（1+6％）/5.5+6％=12.75％
    资本资产定价模型：普通股成本=4.5％+1.2×（12.5％4.5％）=4.5％+9.6％=14.1％
    普通股平均成本=（12.75％+14.1％）2=13.43％

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