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简答题采用B/S模型时，如何估计无风险利率和标的资产价格波动率？
  • 1）估计无风险利率。大多选择国库券利率作为无风险利率的估计值。但是在实际应用时需要注意的是：一是要将年国库券利率（即年利息占票面价值的比例），转化用连续复利的方式表达的利率，才可以在B/S公式中应用。二是要谨慎地选择国库券的到期日。如果利率期限结构曲线倾斜严重，那么不同到期日的收益率很可能相差很大，必须选择距离期权到期日最近的国库券利率作为无风险利率。
    2）估计标的资产价格的波动率。估计标的资产价格波动率有两种方法：历史波动率和隐含波动率。
    ①历史波动率。所谓历史波动率，就是从标的资产价格的历史数据中计算出价格收益率的标准差。在计算波动率时，可以运用统计学中计算样本均值和标准差的方法。
    ②隐含波动率。所谓隐含波动率，是根据B/S期权定价公式，将公式中除了波动率以外的参数和市场上的期权报价代入，计算得到的波动率数据。由于B/S期权定价公式比较复杂，隐含波动率的计算一般需要通过计算机完成。

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