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简答题什么是麦考利久期？决定久期的主要影响法则有哪些？
  • ⑴麦考利为评估债券平均还款期限，引入久期概念。债券久期指的是债券的平均到期时间，它是每次支付现金所用时间的加权平均值，而权重为每次支付的现金流的现值占现金流现值总和（即债券价格）的比率。
    ⑵久期法则（久期的决定因素）：
    法则1：贴现债券或者零息票债券的久期等于它们的到期时间。
    法则2：当息票率较高时，如果到期日不变，债券的久期较短。息票率越高，早期支付权重也越越高，且权重的支付平均到期就越短。
    法则3：当票面利率不变时，债券的久期通常会随着到期时间而增加。
    法则4：在其他因素不变时，债券的久期和到期收益率呈反方向变化。在较高收益时，债券总值的较高部分存在于其较早的支付，这样就降低了有效期限。
    法则5：统一公债（即终身年金）的久期为（1+y）/y。

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