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简答题 某新建项目设计生产能力为550万t/年，总投资140000万元，其中建设投资125000万元，建设期利息5300万元，流动资金9700万元。根据融资方案，资本金占项目总投资的比例为35%，由A、B两个股东直接投资，其资金成本采用资本资产定价模型进行确定，其中社会无风险投资收益率为3%，市场投资组合预期收益率为8%，项目投资风险系数参照该行业上市公司的平均值取1；项目其余投资来自银行长期贷款，贷款年利率为7%，所得税税率为25%。项目达到正常生产年份的营业总收入125000万元，营业税金及附加1200万元，固定成本42500万元，可变成本21000万元（收入和成本均以不含增值税价格表示）。在对项目进行不确定性分析时，设定投资不变，预测产品售价和经营成本发生变化的概率见表4-83。 计算本项目财务净现值大于或等于零的概率，并判断本项目的财务抗风险能力。
  • 计算本项目财务净现值大于或等于零的概率。概率树图如图4-5所示。发生的可能性及其财务净现值见表4-100。累计概率计算见表4-101。根据表4-101数据，可求得净现值小于零的概率为：P［NPV（7%）<0]=0.35+（0.4-0.35）×864/（864+10344）=0.354，即项目不可行的概率为0.354，计算得出的净现值大于或等于零的可能性为64.6%，因此该项目的抗风险能力较强。

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