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简答题某日沪深300指数为3356.59，一个月后到期的股指期货价格为3318.8。某企业将在一个月后买入追踪沪深300指数的某指数基金8000万股，该基金资产净值目前为1元/股。该养老基金担心一个月后股市波动影响其买入指数基金8000万股的计划。请为该企业设计投资策略，保证其一个月后买入指数基金8000万股的计划基本不受市场波动影响。假设一个月后，沪深300指数有下跌5%或上涨5%两种可能，检验该策略在两种情况下每股投资成本情况。
  • ①需要采取套期保值策略，即在目前买入与8000万元股票市值相对应的期货合约，一个月后卖出股指期货、买入指数基金。股指期货价格为3318.8点，1手合约的价值=3318.8×300=995640元，8000万元基金市值需要买入合约数量=80000000/995640≈80手。
    ②1个月后检验策略的盈亏。在沪深300指数由3356.59点下跌5%即为3188.76点时，基金净资产值=0.95元，买入8000万股节省资金成本=8000×0.05=400万元，卖出沪深300指数期货亏损为（3188.76-3318.8）×300×80≈312万元，即该企业最终买入8000万股指数基金的每股成本=（8000-400+312）/8000=0.989元，比原定1元降低了0.011元。
    在沪深300指数由3356.59点上涨5%即为3524.42点时，基金净资产值=1.05元，买入8000万股多花资金成本=8000×0.05=400万元，卖出沪深300指数期货盈利为（3524.42-3318.8）×300×80≈493万元，即该企业最终买入8000万股指数基金的每股成本=（8000+400-493）/8000≈0.988元，比原定1元降低了0.012元。
    ③故在1个月内市场剧烈波动10%（-5%，+5%）的情况下，该企业都能将购买8000万股指数基金的成本控制在0.988元～0.989元，较好地完成了原定计划。

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