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简答题何谓敏感性分析？在投资决策中它是如何发挥作用的？
  • 在长期投资决策中，敏感性分析是用来研究当投资方案的净现金流量或固定资产的使用年限等因素发生变化时，对该投资方案的净现值和内部收益率所产生的影响程度。所谓敏感性指的是因某变量的变化而导致目标函数发生变化的程度，如果某变量的较小变化可以导致目标函数发生重大变化，即表明目标值对该相关因素的敏感性强；反之，则表明对该相关因素的敏感性弱。在投资决策分析中，经常利用敏感性分析方法来检查各种变量对投资分析指标的影响程度，以帮助决策者根据企业的具体情况在各种不同的方案中进行选择。
    敏感性分析在投资决策中的应用有以下两个方面：
    1）以净现值为基础的敏感性分析。如果投资方案的净现值大于0，说明该方案的投资报酬率大于预定的贴现率，方案可行。但是如果方案的年现金净流量或使用年限发生了变化，方案的可行性就将随之而发生变化。敏感性分析就是要解决这两个因素可以在多大的范围内变化，而该方案的投资报酬率仍然大于预定贴现率的问题。
    2）以内部报酬率为基础的敏感性分析。以内部报酬率为基础的敏感性分析可以分别考虑假定年现金流入量（有效使用年限）不变的条件下，测算内含报酬率降到最低限（即资金成本）时对有效使用年限（年现金流入量）的影响。年净现金流入量和有效使用年限对内部报酬率的影响程度可用敏感系数表示。敏感系数是目标值的变动百分比与变量值的变动百分比的比值，即:敏感系数＝目标值的变动百分比/变量值的变动百分比敏感系数大，表明该变量对目标值的影响程度也大，该变量因素为敏感因素，反之亦然。如果年净现金流入量的敏感系数比有效使用年限的敏感系数大，说明年净现金流入量对内部报酬率的影响比有效使用年限大。

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