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简答题甲公司是一家处于成长阶段的上市公司，采用经济增加值作为业绩评价指标。相关资料如下： （1）甲公司2017年和2016年管理用报表主要数据如下： （2）为扩大市场份额，2017年年末发生营销支出20万元，全部计入销售费用中。 （3）目前资本市场上等风险投资的权益成本为12%，净负债资本成本（税后）为8%。甲公司董事会对甲公司要求的目标权益资本成本为13%，要求的目标净负债资本成本为7.5%。 （4）甲公司适用的所得税税率为25%，假设取自资产负债表中的数据均取期末数。 计算2017年与2016年权益净利率的差异，并使用因素分析法，按照净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆的顺序，对该差异进行定量分析。
  • 2017年与2016年权益净利率的差异=16%-18%=-2%
    2016年权益净利率=15%+（15%-9%）×0.5=18%①
    替换净经营资产净利率：14.5%+（14.5%-9%）×0.5=17.25%②
    替换税后利息率：14.5%+（14.5%-12%）×0.5=15.75%③
    替换净财务杠杆：14.5%+（14.5%-12%）×0.6=16%④
    净经营资产净利率变动的影响=②-①=17.25%-18%=-0.75%
    税后利息率变动的影响=③-②=15.75%-17.25%=-1.5%
    净财务杠杆变动的影响=④-③=16%-15.75%=0.25%

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