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简答题 A公司资本总额1000万元中，其中普通股600万元（20万股），债务400万元，利率10%，所得税率25%，拟追加筹资300万元，两方案选择。 （1）发行债券，年利率12%。 （2）增发普通股10万股。 预计追加资本后，息税前利润为400万元。 要求：用每股盈余分析法在两个方案中择优。
  • 计算每股利润无差别点的息税前利润，其计算公式为
    将题目已知数代入
    EBIT=148(万元)
    2010年息税前利润为400万元>无差别点148万元
    发行普通股的每股利润=[(400-40)×(1-25%)]/（20+10）=9(元)
    发行公司债的每股利润=[(400-40-36)×(1-25%)]/20=12.15(元)
    发行公司债的每股利润>发行普通股的每股利润
    故，采用发行公司债较为有利。

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