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简答题某工业项目需要原始投资130万元，其中固定资产投资100万元（全部为贷款，年利率10%，贷款期限为6年），开办费投资10万元，流动资金投资20万元。建设期为2年，建设期资本化利息20万元。固定资产投资和开办费投资在建设期内均匀投入，流动资金于第2年末投入。该项目寿命期10年，固定资产按直线法计提折旧，期满有10万元净残值；开办费自投产年份起分5年摊销完毕。预计投产后第一年获10万元利润，以后每年递增5万元；流动资金于终结点一次收回。计算项目计算期各年的净现金流量。
  • 由于固定资产投资和开办费投资是在建设期均匀投入的，所以建设期净现金流量为：
    NCF0=-（100+10）/2=-55（万元）
    NCF1=-（100+10）/2=-55（万元）
    NCF2=-20（万元）
    项目计算期n=2+10=12（年）
    固定资产原值=100+20=120（万元）
    生产经营期每年固定资产折旧=（120-10）/10=11（万元）
    生产经营期前4年每年贷款利息＝100×10%＝10（万元）
    经营期前5年每年开办费摊销额=10/5=2（万元）
    投产后每年利润分别为10，15，20，……，55万元
    终结点回收额=10+20=30（万元）
    根据经营期净现金流量的公式：
    经营期净现金流量=该年净利润+该年折旧+该年摊销额+该年利息费用+该年回收额
    NCF3＝10＋11＋10＋2＝33（万元）
    NCF4＝15＋11＋10＋2＝38（万元）
    NCF5＝20＋11＋10＋2＝43（万元）
    NCF6＝25+11+10+2=48（万元）
    NCF7＝30＋11＋2＝43（万元）
    NCF8＝35＋11＝46（万元）
    NCF9＝40＋11＝51（万元）
    NCF10＝45＋11＝56（万元）
    NCF11＝50＋11＝61（万元）
    NCF12＝55+11+30=96（万元）

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