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简答题 A公司目前资本结构为：总资本3500万元，其中债务资本1400万元（年利息140万元）；普通股股本210万元（210万股，面值1元，市价5元），资本公积1000万元，留存收益890万元。企业由于扩大经营规模，需要追加筹资2800万元，所得税税率25％，不考虑筹资费用等因素。有三种筹资方案： 甲方案：增发普通股400万股，每股发行价6元；同时向银行借款400万元，利率保持原来的10％。 乙方案：增发普通股200万股，每股发行价6元；同时溢价发行1600万元面值为1000万元的公司债券，票面利率15％。 丙方案：不增发普通股，溢价发行2500万元面值为2300万元的公司债券，票面利率15％；由于受债券发行数额的限制，需要补充银行借款300万元，利率10％。 若企业预计的息税前利润为500万元时，应如何筹资。
  • EPS甲=（500-140-400×10％）×（1-25％）／（210+400）=0.39（元／股）
    EPS乙=（500-140-1000×15％）×（1-25％）／（210+200）=0.38（元／股）
    EPS丙=（500-140-2300×15％-300×10％）×（1-25％）／210=-0.05（元／股）
    若企业预计的息税前利润为500万元时应当采用甲筹资方案。

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