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简答题画出预期假设理论、现货溢价理论和期货溢价理论三种理论下，期货价格和现货价格期望值的关系图形，并简要解释。

  • ①预期假设理论认为，在市场均衡时，期货价格等于未来现货价格的期望值，期货合约买卖双方的期望收益率都是零。
    ②现货溢价理论认为，买方市场下卖方为实现套期保值目标，必须让利给买方，即保持期货价格低于未来现货价格的期望值，但在合约有效期内期货价格逐渐上升，直至最后等于现货价格。
    ③期货溢价理论认为，卖方市场下买方为实现套期保值目标，必须让利给卖方，即保持期货价格高于未来现货价格的期望值，但在合约有效期内期货价格逐渐下降，直至最后等于现货价格。

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