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简答题 甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有M公司股票、N公司股票、L公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知M公司股票现行市价为每股3．5元，上年每股股利为0．15元，预计以后每年以6％的增长率增长。N公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0．6元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。L公司股票现行市价为4元，上年每股支付股利0．2元。预计该公司未来三年股利第1年增长14％，第2年增长14％，第3年增长5％。第4年及以后将保持每年2％的固定增长率水平。甲企业所要求的投资必要报酬率为10％。 利用股票估价模型，分别计算M、N、L公司股票价值。
  • L公司预期第1年的股利=0.2×（114％）=0.23（元）
    L公司预期第2年的股利=0.23×（114％）=0.26（元）
    L公司预期第3年的股利=0.26×（15％）=0.27（元）
    VL=0.23×（P／F，10％，1）0.26×（P／F，10％，2）0.27×（P／F，10％，
    3）=0.23×0.90910.26×0.82640.27×0.75133.4425×0.7513=3.21（元）

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