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简答题简要分析中国银行采取发行定向票据背后的货币政策手段。
  • 中国银行发布定向票据，其实是实行紧缩性的货币政策。
    紧缩性的货币政策是通过削减货币供应的增长率来降低总需求水平，在这种政策下，取得信贷较为困难，利息率也随之提高。因此，在通货膨胀较严重时，采用紧缩性的货币政策较合适。
    定向发行票据作为一种调控手段，它的优点相当多：（1）不会造成“一刀切”，仅对资金流动性充裕的银行发生作用。（2）可随时进行，发行票据的利率和票据发行期限均由央行控制，可对多贷款的银行进行惩戒。
    但与时同时，定向发行票据也存在诸多的问题。其中最主要是它的性质如何界定。首先，它肯定不是一种市场化的手段；其次，更不是一种“窗口指导”行为，最后，也不是一种行业调控的措施。针对个别机构的经营行为采取的强制性调控手段在以往还不多见，似乎法律上也解释不清，因此，定向发行票据手段也只能是暂时的，长期的使用必然会产生多方面的问题，比如说股东利益和国家利益的冲突等等。

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