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简答题某人持有总市值约100万元的5种股票，他担心股票价格会下跌，因此决定以恒指期货对自己手中的股票进行保值，当日恒指为9000点，并且得知，这五种股票的贝塔值分别为1.05、1.08、0.96、1.13、1.01，每种股票的投资比重分别为20%、10%、15%、25%、30%。请判断期货市场应如何操作？假定3个月后，投资者手中的股票损失了7万元，恒指跌到8300点，请计算投资者盈亏情况。
  • 该组合的贝他值=1.05×20%+1.08×10%+0.96×15%+1.13×25%+1.01×30%=1.0475
    则卖出合约的份数=1000000/（50╳9000）╳1.0475=2.3
    取整数为2份。
    3个月后，每份合约价值为50×8300=415000（元），对冲盈利2份合约为7万元，
    即（450000－415000）×2=70000（元）
    由于在现货市场上其损失了7万元，而在期货市场上盈利了7万元，总体不盈不亏。

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