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简答题 已知：甲、乙、丙三个企业的资本总额相等，均为4000万元，息税前利润也都相等，均为500万元。负债平均利息率6％。但三个企业的资本结构不同，其具体组成如下：
项目 甲公司 乙公司 丙公司
总资本 4000万元 4000万元 4000万元
普通股股本 4000万元 3000万元 2000万元
发行的普通股股数 400万元 300万元 200万元
负债 0 1000万元 2000万元
假设所得税率为 33％，则各公司的财务杠杆系数及每股净收益如何？
  • 当息税前利润额为500万元，各公司财务杠杆系数及各净收益指标计算如下：
    甲公司财务杠杆系数=EBIT/EBIT-I=500/（500-0）=1
    乙公司财务杠杆系数=EBIT/EBIT-I=500/（500-1000×6%）=1.14
    丙公司财务杠杆系数=EBIT/EBIT-I=500/（500-2000×6%）=1.32
    甲公司的税后净收益=（500－0）×（1－33％）＝335万元
    乙公司的税后净收益=（500－1000×6％）×（1－33％）＝294.8万元
    丙公司的税后净收益=（500－2000×6％）×（1－33％）＝254.6万元
    甲公司每股净收益＝335/400=0.84元
    乙公司每股净收益＝294.8/300=0.98元
    丙公司每股净收益＝254.6/200＝1.27元

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