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简答题某企业拟建一个市场急需产品的工业项目。建设期1年，运营期6年。项目建成当年投产。当地政府决定扶持该产品生产的启动经费100万元。其他基本数据如下：1．建设投资1000万元。预计全部形成固定资产，固定资产使用年限10年，期末残值100万元。投产当年又投入资本金200万元作为运营期的流动资金。2．正常年份年营业收入为800万元，经营成本300万元产品营业税及附加税率为6%，所得税率为33%，行业基准收益率10%，基准投资回收期6年。3．投产第1年仅达到设计生产能力的80%，预计这一年的营业收入、经营成本和总成本均按正常年份的800名计算。以后各年均达到设计生产能力。4．运营的第3年预计需更新新型自动控制设备购置投资500万元才能维持以后的正常运营需要。计算项目的财务内部收益率。
  • 编制项目投资现金流量延长表，见表10-23。
    首先确定i1＝15%，以i1作为设定的折现率，计算出各年的折现系数。
    利用现金流量延长表，计算出各年的折现净现金流量和累计折现净现金流量，从而得到财务净现值FNPV1，见表10-23。
    再设定i2＝18%，以i2作为设定的折现率，计算出各年的折现系数。
    同样，利用现金流量延长表，计算各年的折现净现金流量和累计折现净现金流量，从而得到财务净现值FNPV2，见表10-23。
    试算结果满足：FNPV1＞0，FNPV1＜0，且满足精度要求，可采用插值法计算出拟建项目的财务内部收益率FIRR。由表10-23可知：i1＝15%时，FNPV1＝65.53；i2＝18%时，FNPV2＝-27.91。
    用插值法计算拟建项目的内部收益率FIRR。
    即：FIRR＝i1+（i2-i1）×［FNPV1÷|FNPV1|+|FNPV2|］＝15%+（18%-15%）×［65.53÷（65.53+|-27.91|）］＝15%+2.1%＝17.1%。

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