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简答题简述 CAPM 的基本内容。
  • 资本资产定价模型是在投资组合理论的基础上，寻求当资本*市场处于均衡状态时，各资本资产的均衡价格。它提出的基本问题是，如果人们对预期收益率和风险的预测相同，并且都根据分散化原则选择最优资产组合达到均衡状态时，证券的风险溢价是多少。
    CAPM的基本思想是达到均衡时人们承受风险的市场报酬，由于投资者通常是厌恶风险的，因此，所有风险资产的风险溢价总值必然为正，以引导人们持有风险资产。任何单个证券的风险溢价只与它对市场风险贡献度成比例，用来衡量单个证券风险的是它的β值。从技术角度看，β值描述了证券收益率对市场投资组合风险的边际贡献，或者说反映了单个证券对市场波动的敏感程度。证券j的β值公式为：βj=
    σjm是证券j的收益率与市场投资组合收益率的协方差。根据CAPM，在均衡状态下，任何资产的风险溢价等于其β值乘以市场投资组合的风险溢阶，这一关系的方程为：
    Erj）－rf=βj[E（rM）－rf]
    或E（rj）=rf＋βj[E（rM）－rf]
    CAPM运用均衡的方法，为金融市场的资产定价提供了理论依据，明确指出资产的收益率，从而相应资产的价格取决于该资产与市场组合收益率协方差的大小，并提出衡量指标β系数。这一模型在投资管理和公司财务实践中得到了广泛的应用，但是也存在一些问题，主要是模型中的市场组合包括了所有的资产，在实证研究中难以准确模拟。

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