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简答题某个股票看跌期权的交易情况如下，假设投资人买卖期权有四种情况：①在股价40元时以每股1元的价格买入1份期权，后股价下跌到35元，期权价格上升到3.5元；②在股价20元时以每股12元的价格买入1份期权，后股价下跌到15元，期权价格上升到15.25元。③在股价为35元时以每股3.5元买入1份期权，后股价上升到40元；④在股价为15元时以每股15.25元买入1份期权，后股价上升到20元。试分析四种情况下，投资人应该如何操作才能使其利润最大化或亏损最小化，并进行总结。
  • 投资人的具体操作分成二种，一是行权或弃权，二是卖出期权。
    ①因为是虚值期权故不会行权，卖出期权损益=（3.5-1）×100=250元。
    ②行权损益=（30-15-12）×100=300元，卖出期权损益=（15.25-12）×100=325元。
    ③不会行权，弃权损益=-350元，卖出期权损益=（1-3.5）×100=-250元
    ④行权损益=（30-20-15.25）=-525元，卖出期权损益=（12-15.25）×100=-325元。
    综上四种情况，投资人实现利润最大化或亏损最小化的方法都是卖出股票期权，而不是行权，或者放弃行权。

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