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简答题市场预期ABC公司股权收益率（ROE）为9%，β=1.25，公司再投资比例为2/3，并计划保持该水平。去年每股收益是3元，分红刚支付完毕。预计今年市场预期收益率为14%，国债收益率为3%。求：①ABC公司股票的合理价格是多少？②其市盈率水平。③计算增长机会的现值。④若公司宣布再投资比率降到1/3，公司股票内在价值是多少？
  • ①投资该股票要求的收益率=3%+（14%-3%）×1.25=16.75%，未来股息增长率g=9%×（2/3）=6%，根据戈登模型，股票内在价值=
    ②静态市盈率=9.86/3≈3.29，动态市盈率=9.86/[3（1+6％）]≈3.10，
    ③公司维持原有规模的价值=3/16.75%≈17.91元，增长机会的现值为：9.86-17.91=-8.05元。
    ④当再投资比率下降到1/3时，g=9%×（1/3）=3%，股票内在价值=

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