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简答题常见货币政策操作指标与中介指标变量是什么？各有何优缺点？
  • 操作指标主要是：准备金、基础货币
    中介指标主要是：利率、货币供应量
    优缺点：
    准备金：法定准备金的多少完全取决于中央银行自行决定的法定准备金率，具有较强的可测性、可控性、相关性和抗扰性。由于法定准备金率的调整震动太大，各国中央银行一般不经常性调整，因此，中央银行可直接操作的经常性指标是超额准备金。
    基础货币：基础货币包括流通中的现金和商业银行等金融机构在中央银行的存款准备金，可测性好，在中央银行提供基础货币的过程中，多种货币政策工具都可以作用于基础货币，可控性和抗干扰性较强。但离货币政策最终目标较远，只有在经济机制充分发挥作用和货币乘数稳定的情况下，调控基础货币才能实现对货币总供求的调节，相关性较弱。
    利率：优点是可测性和相关性都较强，能有效地作用于货币和金融变量，调节市场总供求。不足之处在于作为中介指标的必须是市场利率，其本身是由经济体系内部因素决定的内生变量，中央银行难以进行有效控制；并且在经济周期波动中，利率的变动趋势主要受非政策因素支配，抗干扰性较差。
    货币供应量：优点在于该指标与经济发展状况联系密切，社会总供给与社会总需求失衡不管由何种因素引起，都会通过货币供给量的过多或过少反映出来；并且这一指标与货币政策最终目标比较接近，相关性较好，中央银行比较容易判断其政策效果。在金融发展稳定的阶段，货币供给量的可测性、可控性和抗干扰性较强。值得注意的是，近年来随金融创新的活跃，货币供给量本身包含的范围或统
    计口径越来越难以清晰界定，可测性在减弱；由于货币供给内生性的增强，中央银行控制货币供应量的难度也在增大；同时，各经济主体的行为对货币乘数的影响很不稳定，降低了该指标的抗干扰性。

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