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简答题 A公司2017年财务报表主要数据如下表所示： 假设A公司资产均为经营性资产，流动负债为经营负债（假设经营资产经营负债占销售收入的比不变），长期负债为金融负债，不变的销售净利率可以涵盖增加的负债利息。A公司2018年的增长策略有三种选择： （1）可持续增长：维持目前的经营效率和财务政策，不增发新股。 （2）高速增长：销售增长率为20％。为了筹集高速增长所需的资金，公司拟提高财务杠杆。在保持2017年的销售净利率、资产周转率和收益留存率不变的情况下，将权益乘数（总资产／所有者权益）提高到2。 （3）高速增长：销售增长率为20％。为了筹集高速增长所需的资金，公司拟提高销售净利率。不发行股票，不改变财务政策和资产周转率。 要求： 假设A公司2018年选择方案1，请计算确定2018年所需的外部筹资额及其构成。
  • 2017年可持续增长率=（160／2352×112／160）／（1-160／2352×112／160）=5％可持续增长前提下增加外部融资方式只能靠增加负债来解决。
    2018年可持续增长下增加的总负债=2000×5％=100（万元）
    其中：2018年可持续增长下增长的经营负债=1200×5％=60（万元）
    2018年可持续增长下增长的外部金融负债=800×5％=40（万元）。外部融资额为40万元，均为外部长期负债。

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