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简答题光大公司目前的年销售收入是1000万元，存货水平是销售额的25％，每年存货持有成本高达产品价值的20％，运作成本（存货成本除外）为每年750元，其他资产价值是2000万元。请问当前的资产回报率是多少？如果存货水平下降到销售额的20％，资产回报率将如何变化？
  • 当前状况：存货成本=存货量×持有成本=1000万元×0.25×0.2=50万元
    年全部成本=运作成本+存货成本=750万元+50万元=800万元
    利润=销售收入-全部成本=1000万元-800万元=200万元
    年全部资产=其他资产+存货=2000万元+（1000万元×0.25）=2250万元
    资产回报率=利润÷全部资产=200万元÷2250万元=8.9％
    如果将存货水平降低到20％，新的情况如下：存货成本=存货量×持有成本=1000万元×0.2×0.2=40万元
    年全部成本：运作成本+存货成本=750万元+40万元=790万元
    利润=销售收入-全部成本=1000万元-790万元=210万元
    年全部资产=其他资产+存货=2000万元+（1000万元×0.2）=2200万元
    资产回报率=利润÷全部资产=210万元÷2200万元=9.5％
    降低存货水平将会带来运作成本的降低、利润的增加和ROA的明显提高。

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