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简答题 某企业进行股份制改组，根据企业过去经营状况和未来市场形势，预测其未来5年的收益额分别为13万元、14万元、11万元、12万元和15万元。第5年以后每年的收益为16万元。根据银行利率及经营风险情况确定其折现率和资本化率分别为10%和11%。 要求：试采用年金资本化法确定该企业的重估价值。
  • (1)首先将未来5年的收益额折现求和：
    P=13/(1+10%)+14/(1+10%)^2+11/(1+10%)^3+12/(1+10%)^4+15/(1+10%)^5
    =13×0.9091+14×0.8264+11×0.7513+12×0.6830+15×0.6209
    =11.8183+11.5696+8.2643+8.196+9.3135
    =49.1617(万元)
    (2)求第六年以后的收益额的现值：
    P2=(16/11%)/(1+10%)^5=90.32(万元)
    (3)确定该企业评估值：
    评估值=49.1617+90.32=139.48(万元)
    因此，该企业的评估值为139.48万元。
    提示：注意折现率和资本化率使用上的差别。

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