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简答题 D公司是一家上市公司，其股票于20×1年8月1日的收盘价为每股40元。有一种以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为42元，到期时间是3个月。3个月以内公司不会派发股利，3个月以后股价有2种变动的可能：上升到46元或者下降到30元。3个月到期的国库券利率为4％（年报价利率）。 如果该看涨期权的现行价格为2．5元，请根据套利原理，构建一个投资组合进行套利。
  • 套期保值比率=（4-0）／（46-30）=0.25
    借款=30×0.25／（1+1％）=7.43（元）
    由于期权价格低于期权价值（2.57元），可以卖空0.25股股票，借出款项7.43元，同时买入1股看涨期权。
    该组合的获利情况为：卖出0.25股股票，借出款项7.43元，此时获得0.25×40-7.43=2.57（元）；买入1股看涨期权，支付2.5元期权费用
    获利2.57-2.5=0.07（元）

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