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简答题某公司目前发行在外普通股100万股（每股面值1元），并发行利率为10%的债券400万元。该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后每年的息税前利润将增加到200万元。现有两个方案可供选择：方案一，按12%的利率发行债券500万元；方案二，按每股20元的价格发行新股。公司适用所得税税率为33%。要求： （1）计算两个方案的每股利润 （2）计算两个方案的每股利润无差异点的息税前利润 （3）计算两个方案的财务杠杆系数 （4）判断哪个方案最佳。
  • （1）计算两个方案的每股利润，见下表

    （4）由于方案二每股利润（0.86元）大于方案一（0.67元），其财务杠杆系数小于方案一，即方案二收益高且风险小，所以应选择方案二。

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