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简答题假设某投资经理管理着总价值为5000万美元的股票投资组合（该股票组合与S&P500指数的波动情况完全相同），由于担心某些利空因素的影响导致股票价格下跌而遭受损失，他利用S&P500指数期货合约进行空头对冲。有效的股指期货对冲将使得对冲者整体风险为零，从而整体投资近似以无风险利率增长，并且对每1美元的投资组合价值都相应地卖出1美元的股指期货合约来进行风险对冲。 （1）假设当前市场上S&P500股指期货合约的价格为2700点，每点价值为250美元，为了达到完全风险对冲，需要卖出的合约份数为多少？ （2）假设3个月后股指下跌至2300点，投资者盈亏情况如何？
  • （1）每一份合约的价值为：2700*250=675000美元。要达到完全风险对冲，需要卖出的合约份数为：5000000/675000=74份
    （2）此时，投资者在股票现货上犹豫股价下跌亏损740.7万美元[=5000*（2300-2700）/2700]，空头期货合约却在市场下跌后产生了740万美元[=（2700-2300）*250*74]的盈利。现货市场和期货市场基本达到盈亏相抵。

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