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简答题广义的房地产企业创业板IPO的重点、难点是什么？
  • （1）产品或者服务的对象。在房地产的价值链上，分布有政府、房地产开发商、房地产持有者等各种角色，发行人是面向哪些角色提供产品或者服务的？这对说明发行人在价值链上的位置、帮助投资者理解发行人的业务模式有着重要作用。
    （2）发行人营业收入的敏感性因素。一般认为，房地产是强周期性行业。发行人的营业收入跟哪些因素相关，是否对某些外在因素特别敏感，是否具有很强的周期性？对敏感性因素必须交代清楚，并且说明相应的风险控制措施和不同环境下的经营策略。
    （3）发行人业务模式的参照系，或者独到性。一方面，广义的房地产行业和互联网等新兴行业不一样（互联网在我国几乎是与世界同步发展起来的），广义房地产行业在我国发展的时间晚，而在发达国家有的已经发育得非常充分。对A股市场上缺乏先例的IPO，如果发行人的业务模式在海外有良好的参照系，就应该重点引征国外的例子，帮助投资者理解业务模式的可持续性和发展空间。另一方面，由于房地产的不动产特性，又和所在地的法律、管理体制息息相关，发行人的业务模式也可能是独到、在境外没有参照系的。那么发行人在IPO时就应该重点阐述说明业务模式的渊源和存在的合理性。
    （4）资本性投入对于发行人业务发展的意义。
    （5）发行人特殊的会计政策。

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