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简答题某银行交易员认为近期内美元对日元汇率有可能下跌，于是买入一项美元的看跌期权，金额为1000万美元，执行价格为110．00，有效期为1个月，期权价格为1．7％。试分析一下该交易盈亏情况。分析包括：计算盈亏平衡点，期权最大亏损，最大收益，到期日盈亏情况。
  • （1）关于盈亏平衡点的计算：
    期权费支出：USDl000万×0.017=USDl7万。设盈亏平衡点的汇率水平为X，则在X点，执行期权所产生的收益应同期权费支出正好相抵。（110.00—X）x1000万=17万×X。得X=108.16。
    （2）期权最大亏损：期权费支出：17万美元
    （3）期权最大收益：无限
    （4）到期日盈亏分析：
    ①当美元市场汇率高于协定价格110.00时，交易员不会执行该项权利，因此其亏损就是购买期权时支出的期权费17万美元。
    ②当美元市场汇率高于108.16，低于协定价格110.00时，交易员将执行该项权利。但由于是在盈亏平衡点以上，其收入仍不足以弥补期权费支出，仍有部分亏损。例如，市场汇率是USDl=JPYl09.00，交易员行使期权获得收益：1000×（110.00—109.00）=1000（万日元）
    按即期汇率折合美元91743美元，其整个交易过程亏损为：170000—91743=78257（美元）
    ③当市场汇率低于108.16时，交易员将执行期权。由于汇率水平是在盈亏平衡点以下，所以其交易收入扣除期权费支出后仍有盈余。例如，市场汇率为USDl=JPYl07.00，交易员行使期权获得收益：1000×（110.00—107.00）=3000（万日元）
    按即期汇率折合280373美元，其整个交易过程收益为：280373—170000：110373（美元）

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