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简答题 某公司部分财务指标如表所示： 要求运用杜邦分析体系讨论该公司2013年净资产收益率与同行水平、与去年公司水平的差异及其原因。
  • （1）与同行水平比较：
    净资产收益率=销售利润率×资产周转率×权益乘数
    2013年公司净资产收益率=6.81%×1.07×[1÷（1-61.3%）]=18.8%
    2013年同行净资产收益率=6.27%×1.14×[1÷（1-58%）]=17.01%
    2013年公司净资产收益率高于同行水平1.79%，其原因是：因销售毛利率的提高导致销售利润率高于同行水平0.54%；因存货周转率下降和应收帐款收款天数的延迟导致资产周转率减慢0.07次；因负债增加3.3%导致权益乘数增大。
    （2）与去年水平比较
    净资产收益率=销售利润率×资产周转率×权益乘数
    2012年公司净资产收益率=7.2%×1.11×[1÷（1-50%）]=15.98%
    2013年公司净资产收益率高于同行水平2.82%，其原因是：因利息费用增加导致销售利润率低于去年水平0.39%；因存货周转率下降导致资产周转率减慢0.04次；因负债比率上升11.3%导致权益乘数增大0.38。

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