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简答题 某公司拟筹资5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面利率10%，筹资费用40万元；发行优先股800万元，股利率12%，筹资费用24万元；发行普通股2200万元，第一年预期股利率12%，以后每年按4%递增，筹资费用110万元；所得税率33%，要求： （1）债券、优先股、普通股的个别资本成本分别为多少？ （2）公司的综合资本成本是多少？
  • （1）债券：K=[2000×10%×（1-33%）]÷（2000-40）×100%=6.8%
    优先股：K=（800×12%）÷（800-24）=12.4%
    普通股：K=（2200×12%）÷（2200-110）＋4%=16.6%
    （2）综合资本成本
    K=6.8%×（2000÷5000）+12.4%÷（800÷5000）+16.6%÷（2200÷5000）=12.0324%

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