试题详情
简答题久期在债券投资中主要有何应用?
  • (1)对冲策略:对冲策略就是投资者持有某种证券的头寸,通过持有另一种证券的反头寸来抵补前者的风险暴露。显然,投资者在进行组合的时候,必须是两者的价值波动大小相等,方向相反。持有债券头寸的时候会面临利率风险,此时投资者可以持有另一种债券的相反头寸来对利率风险进行对冲。久期表示债券的波动性,因此可以用久期进行对冲策略。
    (2)免疫策略:免疫策略是一种债券组合管理方法,能够使投资者免受利率波动的影响。债券的收益来自三个部分:利息收入、利息再投资收益、资本利得(损失)。当利率上升时,利息的再投资收益会增加,不过由于债券价格的下降,就会有资本损失;当利率下降时,利息的再投资收益会减少,不过由于债券的价格升高,会有资本利得。利率风险(资本损失或资本利得)和再投资风险对于投资者的收益作用是相互抵消,那么我们就有可能找到一种债券或债券组合,使得投资者在购买债券的时候就可以锁定收益率,而不论未来的利率如何变化。也就是说,债券或组合对于利率的免疫。免疫的方法就是债券的麦考利久期等于投资期限。
    (3)利率互换:利率互换是指交易双方签订合约,定期交换收到的利息支付。利率支付的数额按照预先确定的本金计算,等于双方约定的期间利率乘以名义本金。通常一方支付对方按固定利率计算,而另一方则支付对方按浮动利率计算的利息。利率互换可以看出一种债券组合,其价格的波动性会随着利率波动,而且久期就是用来反映债券价格的变化对利率变化敏感性的。根据债券组合久期计算方法,可以知道互换的久期为:互换的久期=浮动利率债券修正久期-固定利率债券修正久期
  • 关注下方微信公众号,在线模考后查看

热门试题