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简答题票面利率、收益率、到期收益率的异同何在？
  • 票面利率是指金融工具的利息与债券票面价值的比率。金融工具的票面利率主要受基准利率、发行者资信、偿还期限、利息计算方式和资本的市场资金的供求状况等的影响。
    收益率指当期收益率，即用债券的票面收益除以债券当时的市场价格所得的收益率。它与票面利率的不同之处在于，在计算比率时，前者的分母是债券面值，后者的分母是债券的现行市场价格。
    到期收益率是指在如下两者的金额相等时所决定的现实起作用的利率：
    （1）到债券还本时为止分期支付的利息和最后归还本金折合成现值的累计；
    （2）债券当前的市场价格。到期收益率相当于投资人按照当前市场价格购买债券并一直持有到期满时可以获得的年平均收益率。
    当投资者以票面价格买入金融工具并持有到期时，票面利率、收益率和到期收益率相等；当投资者以低于面值的价格购买金融工具并持有到期时，其票面利率低于收益率和到期收益率，而收益率高于到期收益率；当投资者以高于面值的价格购买金融工具并持有到期时，其票面利率高于收益率和到期收益率，而收益率低于到期收益率。
    当投资者购买价格与票面价格不一致，同时没有持有到期时，其票面利率、收益率和到期收益率往往不相等。

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