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简答题 某公司有三个投资方案，每一个方案的投资成本与预期报酬率如下：投资方案A——15万元（投资成本）15%（预期报酬率）；投资方案B——21万元（投资成本）13.2%（预期报酬率）；投资方案C——13万元（投资成本）11.8%（预期报酬率）公司打算通过以40%负债，60%普通股比例筹资，以负债方式筹资12万以內的资本成本7%，超过12万元的资金成本11%，可以用来发放普通股的留存收益18万元，资金成本19%，若发行新的普通股，其资本成本为22%。 要求： （1）计算边际资本成本； （2）该公司应该接受哪个投资方案？
  • （1）12万元/40% =30万元 18万元/60%= 30万元 （0~30万元）边际资金成本 ＝40%×7%十60% ×19% =14. 20% （30万元以上）边际资金成本 =40% ×11%+60%×22%=17.6%
    （2）因为只有A方案预期报酬率大于14.2%，所以只能选A方案。

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