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简答题试论利率、货币供应量作为货币政策中介指标的优点和不足？
  • （1）利率指标的优点：
    ①中央银行在任何时候都可以观察到货币市场上的利率水平及其结构，因此，利率的可测性极好；
    ②就可控性而言，中央银行对市场利率也有相当大的控制力；
    ③一方面利率水平变动能够反映经济运行的基本态势，另一方面，利率反过来也深刻影响着社会经济的发展变化。因此，利率的相关性也较好。
    （2）利率指标的不足：
    ①难以准确地区分宏观金融政策的实际效果和偶然性的外生效果；
    ②其决定借款主体行为的根本因素是实际资本损益，而不是名义利率变动。但是，中央银行能够观察和控制的是名义利率，而不是实际利率。
    （3）货币供应量指标的优点：
    ①货币供应多少与社会经济运行关系密切；
    ②货币供应量有明确的含义和层次划分，构成货币供应量各层次的金融变量随时可以进行测算和分析；
    ③货币供应量作为货币政策标的较易操作，中央银行可以通过各种政策工具对货币供应量进行调控。货币供应量具有一定的可控性。
    （4）货币供应量指标的缺陷：
    ①货币供应量与物价水平之间的对应关系是非线性的，其变动方向和数量关系在大多数情况下是不稳定、不一致的；
    ②如何准确地把握货币供应结构变动对经济总量及结构的影响，是到目前为止各国中央银行所面临的最大难题；
    ③总的说来，中央银行在短期内控制货币供应量比在长期内控制其更加困难。

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