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简答题某个美式股票看涨期权的交易情况如下表，假设投资人买卖期权有四种情况：①在股价60元时以每股15元的价格买入1份期权，后股价上升到70元，期权价格上升到23元；②在股价20元时以每股0.02元的价格买入1 份期权，后股价上升到30元，期权价格上升到0.25元。③在股价为70元时以每股23元买入1份期权，后股价下跌到60元；④在股价为30元时以每股0.25元买入1份期权，后股价下跌到20元。试分析四种情况下，投资人应该如何操作才能使其利润最大化或亏损最小化，并进行总结。
  • 投资人的具体操作分成二种，一是行权或弃权，二是卖出期权。
    ①此时不会弃权，行权损益=（70-50）×100-15×100=500元，卖出期权损益=（23-15）×100=800元。
    ②此时不能行权，弃权要损失期权费，而卖出期权损益=（0.25-0.02）×100=23.
    ③此时不会弃权，行权损益=（60-50）×100-23×100=-1300元，卖出期权损益=（15-23）×100=-800元
    ④此时不能行权，弃权损失期权费-0.25×100=-25，卖出期权损益=（0.02-0.25）×100=-23元
    综上四种情况，投资人实现利润最大化或亏损最小化的方法都是卖出股票期权，而不是行权，或者放弃行权。

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