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简答题大华公司准备购入一设备以扩充生产能力。现在甲乙两个方案可供选择，甲方案需投资10000元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为6000年，每年的付现成本为2000元。乙方案需投资12000元，采用直线折旧法计提折旧，使用寿命为5年，5年后有残值收入2000元。5年中每年的销售收入为8000元，付现成本第一年为3000元，以后随着设备陈旧，逐年增加修理费400年，另需垫支营运资金3000元，假设所得税率为40%。要求：①计算两个方案的现金流量②计算两个方案的回收期③计算两个方案的平均报酬率
  • ①现金流量
    方案一：
    NCF’0=-10000
    折旧=10000/5=2000
    NCF’1-5=（6000-2000-2000）*（1-40%）+2000=3200
    方案二
    NCF’0=-12000-3000=-15000
    折旧=（12000-2000）/5=2000
    NCF’1=（8000-3000-2000）*（1-40%）+2000=3800
    NCF’2=（8000-3400-2000）*（1-40%）+2000=3560
    NCF’3=（8000-3800-2000）*（1-40%）+2000=3320
    NCF’4=（8000-4200-2000）*（1-40%）+2000=3080
    NCF’5=（8000-4600-2000）*（1-40%）+2000+3000+2000=7840
    ②静态回收期
    方案一pp’=10000/3200=3.125
    方案二pp’=4+（15000-3800-3560-3320-3080）/7840=4.158
    ③平均报酬率
    方案一=3200/10000=32%
    方案二=（3800+3560+3320+3080+7840）/5/15000=28.8%

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