试题详情
- 简答题各种资本结构理论观点之间是否存在逻辑矛盾?请谈谈你的看法。
- 如果孤立的看各种资本结构理论,每一种理论看起来都很符合逻辑。但是,一旦将不同理论的观点加以对照,又会发现它们之间有时会存在不一致甚至完全对立的观点,即互相之间存在着逻辑矛盾。不能简单的说哪一种理论是对的,哪一种理论是错的。应该说,不同的理论在解释着实践中曾经出现过的不同现象。其根本原因是,随着企业、经济和社会环境的发展和变化,影响公司资本结构形成和变化的因素也会发生变化。例如,美国的学术研究发现,20世纪70和80年代,公司融资行为符合融资优序理论,但90年代之后的公司融资行为就越发不符合融资优序理论了。这不是说融资优序理论存在逻辑问题,而是由于90年代之后的一些环境变化导致公司融资行为发生了新的变化,如资本市场估值偏高的时期,公司进行择时融资,从而形成了所谓的“市场择时理论”。应该说,一旦市场估值趋于正常,公司融资行为就可能会重新符合融资优序理论。
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