试题详情
简答题 戊化工公司拟进行一项固定资产投资，以扩充生产能力。现有X，Y，Z三个方案备选。相关资料如下： 资料一：戊公司现有长期资本10000万元，其中，普通股股本为5500万元，长期借款为4000万元，留存收益为500万元，长期借款利率为8％。该公司股票的系统风险是整个股票市场风险的2倍。目前整个股票市场平均收益率为8％，无风险收益率为5％。假设该投资项目的风险与公司整体风险一致。该投资项目的筹资结构与公司资本结构相同。新增债务利率不变。 资料二：X方案需要投资固定资产500万元，不需要安装就可以使用，预计使用寿命为10年，期满无残值，采用直线法计算折旧，该项目投产后预计会使公司的存货和应收账款共增加20万元，应付账款增加5万元。假设不会增加其他流动资产和流动负债。在项目运营的10年中，预计每年为公司增加税前利润80万元。X方案的现金流量如表1所示。 资料三：Y方案需要投资固定资产300万元，不需要安装就可以使用，预计使用寿命为8年。期满无残值，预计每年营业现金净流量为50万元，经测算，当折现率为6％时，该方案的净现值为10．49万元，当折现率为8％时，该方案的净现值为-12．67万元。 资料四：2方案与X方案、Y方案的相关指标如表2所示。 资料五：公司适用的所得税税率为25％。相关货币时间价值系数如表3所示。 根据以上计算的结果和资料三，完成下列要求。①计算Y方案的静态投资回收期和内含报酬率。②判断Y方案是否可行，并说明理由。
  • ①静态投资回收期=300／50=6（年）
    因为内含报酬率是净现值为0时的折现率经测算，当折现率为6％时，该方案的净现值为10.49万元，当折现率为8％时，该方案的净现值为-12.67万元。故根据内插法：（内含报酬率-6％）／（8％-6％）=（0-10.49）／（-12.67-10.49）
    解得：内含报酬率=6.91％
    ②Y方案的内含报酬率小于戊公司的加权平均资本成本，故Y方案不可行。

  • 关注下方微信公众号，在线模考后查看

热门试题