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简答题解释最便宜可交割债券的含义。
  • 在长期国库券期货的交割日，现货市场上总是有着数十种可供期货合约的卖方选择的可交割债券，交易所的结算单位将根据卖方所选择的交付债券确定买方应支付的发票金额。然而，由于各种可交割债券在现货市场的相对价格与它们在期货市场的相对价格往往不太一致，所以在实际交割时，期货合约的卖方可以在这数十种可交割债券中选出一种对他最为有利的债券用于交割，这就是最便宜可交割债券的概念。所谓最便宜可交割债券（cheapest-to-delivery bond），是指发票金额高于现货价格最大或低于现货价格最小的可交割债券，换句话说，最便宜可交割债券是相对于发票金额而言，其现货价格最低的可交割债券。期货合约的卖方选用这种债券交割可获得最大的利润或发生最小的损失。

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