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简答题试述超额盈利资本化法的应用程序包括哪几个步骤。
  • 超额盈利资本化法的应用程序主要包括如下步骤：
    ①评估企业中净有形资产的价值，不包括所有的无形资产的价值，如租赁权、专利、商标以及版权等。
    ②评估企业在正常水平下的盈利状况。盈利状况可以用不同口径的指标进行反映，比如：净利润、息税前利润（EBIT）和现金流量等。
    ③估计出超额盈利的数量。首先，要估算出一个关于已经评估出来的企业所有有形资产价值的适当的公允回报率。然后，把在第一个步骤中评估出来的有形资产的价值乘以公允回报率，得到的乘积就是企业净有形资产的盈利数量。接下来，把第二个步骤中计算出来的企业正常水平的盈利数减去刚刚求得的净有形资产的盈利数，即得出企业的超额盈利，或称为超额经济收益。它代表了企业所得盈利中高于其所有有形资产价值回报的那一部分盈利。
    ④估算一个直接资本化率，用以对超额经济收益进行资本化。而这个超额的经济收益实际上是企业所拥有的商誉所带来的。
    ⑤把超额经济收益进行直接资本化。
    ⑥用第一个步骤中评估出来的所有有形资产的价值加上第五步超额经济收益的资本化值，就得出企业的整体价值。

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